“织”道系列6：运动制造5月跟踪：制鞋、制衣景气弱化，建议布局内需、红利

分析师及联系人 [Table_Author] 于旭辉 魏杏梓 SAC：S0490518020002 SAC：S0490524020003 SFC：BUU942 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨纺织品、服装与奢侈品 [Table_Title] "织"道系列 6——运动制造 5 月跟踪：制鞋& 制衣景气弱化，建议布局内需&红利 报告要点 [Table_Summary] 受益于海外品牌去库步入尾声，低基数下鞋服制造企业订单增速自 2023Q3 以来维持修复， 2025 年下游品牌库存水位正常叠加终端零售偏弱，订单增速开始环比放缓，5 月运动鞋服制造 重点企业订单增速环比走弱，丰泰企业、儒鸿在高基数下降幅显著。 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 纺织品、服装与奢侈品 cjzqdt11111 [Table_Title "织"道系列2] 6——运动制造 5 月跟踪：制鞋& 制衣景气弱化，建议布局内需&红利 [Table_Summary2] 运动制造 5 月跟踪：制鞋&制衣景气边际弱化 库存水位正常叠加需求环境偏弱，海外服装渐入累库周期。美国整体服装库存均 ...