股市短期进?观察期，债市维持谨慎

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-06-27 股市短期进⼊观察期，债市维持谨慎 股指期货：情绪休整 股指期权：择机⽌盈 国债期货：情绪有所企稳 股指期货方面，情绪休整。昨日盘面先升后降，Wind全A指数微跌0. 28%，科创100指数跌幅接近2%，行业方面，银行、电信等避险方向逆势 上涨，非银金融情绪回落。期货方面，股指期货持仓量结束连续3天上 涨，显示资金有止盈动向，同时股指期货贴水有进一步收敛趋势，或反 映部分中性策略资金将远月对冲移仓至近月对冲，对于趋势借鉴意义不 大。展望后市，本周连续上涨之后，昨日出现疲软迹象，短期进入观察 期，后续继续关注持续性，暂续持IM多单。 股指期权方面，情绪暂歇，择机⽌盈。昨日期权市场成交额50.95亿 元，相较前一交易日下降31.92%，仍处较高区间，但主要交易动力或来 自止盈及卖方重新入场布局。情绪指标方面，一方面持续数日的看涨期 权日内成交占比攀升被打破，过热情绪暂歇；而另一方面持仓占比由于 前一日为ETF到期日，因此ETF期权较难看出情绪变化，但从股指期权来 看，各品种持仓量PCR没有回落太多，卖权资金整体还 ...