稳定币专题报告之一：意在重构全球支付体系，稳定币或将成为人民币国际化的链上支点

2025 年 6 月 27 日 行业研究 意在重构全球支付体系，稳定币或将成为人民币国际化的链上支点 ——稳定币专题报告之一 要点 稳定币：区块链时代的"数字现金"。稳定币是一种通过锚定法币、商品或其他 资产，实现价格稳定的加密货币。其应用场景包括加密货币交易、跨境支付、 RWA 交易等。如在跨境支付场景中，稳定币可以实现秒级到账并大幅降低成本。 美元稳定币占市场主导地位。截至 2025 年 6 月 26 日，稳定币总市值在 2526 亿美元左右，USDT（1579 亿美元市值）及 USDC（614 亿美元市值）合计占到 稳定币总市值的 87%。 法币抵押型稳定币的盈利模式主要为储备资产管理收益。据 Tether 及 Circle 储 备资产报告披露，USDT 的储备资产中 80%投向现金或类现金资产（大部分为 美债），20%投向比特币、黄金等。而 Circle 的储备资产中约 10%为现金，约 90%为短期美债或美债回购协议。2024 年，Tether 和 Cirle 分别实现净利润 130 亿美元及 1.56 亿美元。 里程碑式法案相继通过，稳定币进入合规发展快车道。2025 年 2 月，美国 《GENI ...