债市“科技板”新政背景下科技创新债券市场观察与思考

远东研究·债市研究 2025 年 6 月 27 日 债市"科技板"发行首月运行情况显示，市场兴起迅猛。一是 发行市场规模激增，Wind 资讯统计显示，债市"科技板"上市首月 发行合计 3897.77 亿元，同比增长 308.63%。二是发行主体多样性 增强，金融机构发行科创债券成为重要亮点，股权投资机构、科技 型企业踊跃发行科创债券。三是从不同角度助力科技创新，通过支 持科技企业、银行和证券机构、股权投资机构等发行主体，发挥科 创债券直接、间接支持科技创新的作用。四是融资成本相对较低， 样本券发行平均利率为 1.95%，低于同期信用债（不含科创债） 2.25%的水平，与科创债发行主体整体上信用等级较高有关。五是 评级服务积极作为。评级公司纷纷推进科技型企业、股权投资企业 评级方法模型，但针对不少科创债主体评级，普遍采用发行人所属 行业（例如商业银行、金融投资公司、电子行业）评级模型。 展望未来，债券市场"科技板"发展前景广阔，可从政策、市 场等角度展望其前景。首先，债券市场制度管理日臻完善，需注重 市场准入门槛设置合理性、维护信息披露质效、建立良好的市场反 馈和调整机制等方面。其次，市场主体结构仍有多样化空间 ...