南华期货底部震荡

南华纸浆产业风险管理日报：底部震荡 2025-06-27 16:30:05 南华纸浆产业风险管理日报 ——底部震荡 2025年6月27日 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 纸浆价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 纸浆 | 4900-5400 | 24.32% | 79.5% | source： 南华研究,wind 【核心矛盾】 纸浆期货合约今日小幅反弹，依然偏弱。 需求端，目前正处于传统淡季，下游纸张生产企业库存不断累积，对纸浆的采购意愿低迷。供应端，纸浆进 口量始终保持高位震荡，进口价格持续下探，尚未显现止跌回升的迹象，整体呈现利空格局，特别是阔叶浆 供应过剩的局面依旧严峻。 预计下一轮需求旺季将在 8 月中旬开启，而企业大规模备货可能要等到 7 月之 后。 价格方面，美金报价持续走低，在内外价差的作用下，国内市场上针叶浆和阔叶浆价格在供需双弱的环 境中，都面临着下行压力。从价格绝对值来看，当前阔叶浆价格尚未低到能引发 ...