阿里健康（00241）：受益医药电商稳健增长趋势，盈利能力持续提升

上 市 公 司 医药生物 2025 年 06 月 28 日 阿里健康 (00241) ——受益医药电商稳健增长趋势，盈利能力持续提升 ⚫ 互联网医疗进入稳健发展阶段，线上医药零售渗透趋势或将有所加速。从具体门类来看： 1）非药品类的营养保健、家用医疗器械等在产品时效性、用户需求上适合线上零售， 营养保健品已进入线上渗透的中期且仍将在 2-3 年稳定提升渗透率，医疗器械则仍处于 线上零售渗透的前中期，且两类产品线上零售利润率相对更高；2）药品市场线上零售 渗透率较低（约 13%），但此前多年的发展已逐渐培养用户对线上购药的心智，随着处 方药向院外流动趋势+药品线上零售相对线下零售的优势持续体现，叠加线上医保覆盖 率提升趋势，OTC 和处方药等向线上化渗透或将有所加速，B2C 电商在药品市场兼顾品 类丰富度、时效性等要求，有望在药品线上化趋势中取得一定竞争优势，医药 B2C 电商 平台的市场空间拓展将拉动公司业绩增长。 财务数据及盈利预测 | 单位：百万人民币 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...