5月工业企业利润点评：关注收入端变化

宏观研究 证 券 研 究 报 告 关注收入端变化——5 月工业企业利润点评 主要观点 5 月工业企业利润数据：关注收入端变化 5月，据统计局数据，全国规模以上工业企业利润同比增长-9.0%，前值为 2.9%。库存方面，截止至今年 5 月，库存同比 3.5%，前值为 3.9%。 【宏观快评】 量、价、利润率拆分来看，收入增速小幅回落。PPI同比，5 月同比为-3.3%， 4月为-2.7%。工业增加值 5月增速为 5.8%，4月为 6.1%；收入端 5月增速为 0.8%，4 月为 2.6%。利润率方面，5 月为 5.33%，去年同期（可比口径）为 5.91%。利润率拆分来看，5月毛利率为 14.1%，去年同期为 14.5%；费用率 8.33%，去年同期为 8.23%；其他损益收入比为 0.46%，去年同期为 0.37%。 分行业来看，5月，采矿业增速为-36.7%，前值为-30.7%；制造业增速为-4.0%， 前值为 10.9%；电热气水增速为 0.95%，前值为 1.49%。制造业内部，上游增 速为-8.82%，中游增速为-3.18%，前值为 21.23%。下游增速为-3.9%，前值为 4.58%。 利润点评： ...