棉花：内外盘均受到乐观情绪支撑

二 〇 二 五 年 度 2025 年 6 月 29 日 棉花：内外盘均受到乐观情绪支撑 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 报告导读： 截至 6 月 27 日当周，ICE 棉花从低位上涨近 4%，7 月合约结束，美棉仓单压力告一段落，ICE 棉花 从低位反弹；中东局势缓和，整体金融市场的风险偏好上升，另外，90 天的关税暂停期即将结束，市场对 美国和其他国家的关税谈判持相对乐观预期，推动 ICE 棉花持续反弹。 国内纺织企业经营情况没有改善，纺织企业利润变差且需求进入传统淡季，下游整体信心偏弱。 国内棉花期货继续震荡上行，延续了上半年以来跟随金融市场情绪波动的特点。基本面来说，价格的 支撑主要来自于对国内棉花库存趋紧的担忧，但是由于下游的开机、利润和库存情况都在变差，纱厂仅维 持原料的刚需采购，再加上高基差影响下，棉花的现货价格已经不算便宜，这限制了棉花期货的上涨动 能。总体来看，棉花期货仍是震荡走势，如果要进一步上涨，突破 14100 一线的压制，可能需要看到供应 端更多的驱动，比如新疆产区天气问题，另外，需要注意整体金融市场情绪变化，短期来看外部市场的影 响偏正面，注 ...