金属行业周报：基本面宏观面共振，铜向上突破-20250629

证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 06 月 29 日 基本面宏观面共振 铜向上突破 金属行业周报 周期/金属及材料 宏观和地缘局势缓和，市场风险偏好回升。下半年，我们预计金属市场步入全 球宽松和金属价格受益进入上行通道。当前风险因素依然较多。美国和中国之 外关税 90 天豁免临近结束，仍需关注。铜基本面很强，一方面消费韧性，另 外美国 232 带来的大量铜蜂拥至美国，导致非美地区供应吃紧。预计近期随着 LME 逼仓，国内库存重回下降，基本面走强，但是需要警惕 232 消息的扰动。 黄金价格近期调整，但是长期看涨逻辑未变，我们继续看多。此外，关注自主 可控相关以及时间友好的科技、机器人、可控核聚变等相关材料标的。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 235 | 4.6 | | 总市值（十亿元） | 4242.0 | 4.8 | | 流通市值（十亿元） | 3944.2 | 4.9 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 7.7 13.0 32.6 相对表现 5.5 14.5 19.1 资料来源：公司数据、招商证券 - ...