海外市场点评：如何理解美元和美股走势背离？

海外市场点评 如何理解美元和美股走势背离？ 2025 年 06 月 29 日 [Table_Author] 分析师：陶川 分析师：邵翔 分析师：林彦 执业证号：S0100524060005 执业证号：S0100524080007 执业证号：S0100525030001 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：shaoxiang@mszq.com 邮箱：linyan@mszq.com ➢ 此前，美国更多还是软数据走弱，但是进入五月份硬数据也开始出现了明显 的"跟上"，我们在《美国经济周期性走弱才刚开始》（20250330）中的结论陆 续开始得到验证。 ➢ 而资产走势上却出现了两种完全不同的场景： ➢ 一方面，与我们前面数篇美元专题的结论一致，美元随着经济走弱快速走弱， 近 5 个月累计跌幅超过 10%（从年初的 86%历史分位下降至 57%）（20250105 《美元：谁来给"史诗级上涨"降降温？》，20250323《美元的归途：破百的条 件和时机？》，20250623《美元还能跌多久？》）； ➢ 另一方面，美股却高歌猛进的创下新高。坦白讲，我们前期确实对美股短期 出现了误判，低估了美股的韧性。但我们更 ...