非金属建材行业周报：石英布应用预期加强，珠光颜料出海并购加速-20250629

【一周一议】 AI 电子布方面，近期石英布应用预期加强：石英布、即 Q 布，以石英石为原料熔制而成，根据中益科技（菲利华控股 子公司）数据，相较低介电电子布，其拥有理论上更低的介电常数（10GHz 下为 3.74，Low-Dk 二代为 4）+介电损耗 （10GHz 下为 0.2‰，Low-Dk 二代为 2.8‰），因此可适配于未来对介电性能要求更高的 AI 服务器，应用前景可观。 本周环球新材国际发布公告，珠光颜料出海加快：2024 年 7 月，环球新材国际与德国默克集团签署交易协议，将收购 默克全球表面解决方案业务（100%收购）。2025 年 6 月，本次收购正式发布通函，（见通函附录Ⅳ-第 7 页）2022-2024 年默克全球表面解决方案业务经调整 EBIT 分别为 8100 万、6000 万、3600 万欧元，以当前汇率、分别对应 6.79、 5.03、3.02 亿元。本次收购对价 6.65 亿欧元，即对应 2023 年经调整 EBIT 的估值为 11.08X。2022-2024 年收购标的 毛利率分别为 42.7%、39.0%、32.6%，毛利率及经调整 EBIT 在 2024 年均有一定程度下滑 ...