股指期货：宏观预期上修，运行逻辑酝酿变局

毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei@gtht.com 报告导读： 1、 市场回顾与展望：上周市场上涨，沪指站稳 3400 点。主要上涨驱动包括，地缘局势的缓和营造 了行情止跌的基础。短线稳定币题材带动大金融板块活跃，直接导致指数拉升；指数的强势又强化了看涨 氛围，"牛市论"重新升温。美联储鲍威尔国会听证首日提及不排除提前降息可能，这可能引发国内降息 预期的提前。在多重利多共振下行情涨势较快。不过，到上周五，银行板块在短线续创新高后，调整幅度 加大，盘后，央行二季度货币政策例会新闻发布。会议认为经济形势向好，删除了"择机降准降息"的表 述。 展望后市，当前宏观基本面的变化在于宏观预期有所修复，近期对标实物资产的大宗商品市场在地缘 扰动缓和后，依然延续筑底回升。二季度货币政策执行报告也认为宏观态势在回升向好。政策方面看，最 宽松时点或已出现，进一步加码空间不大。后期行情驱动逻辑或降低对宽松的依赖而更加依靠宏观面的超 预期，这可能需要更多实体层面高频的数据，以及月度经济数据的支撑。短线需要注意的是上周蓝筹板块 受数字货币炒作而出现了类题材股的涨势，回顾题材股的上涨典型规律，较为依赖消息面的变化 ...