云谲波诡终见日，否极泰来启新章

半年度报告-棕榈油，豆油 云谲波诡终见日，否极泰来启新章 [Table_Summary] ★2025H1 回顾 棕榈油与豆油上半年走势各有千秋，其中棕榈油在油脂行情中 起到更多的主导作用，且波动较大，而豆油则相对平淡。棕榈 油年初价格延续低迷后，在天气与斋月影响下大幅减产，再度 走强，随后伴随产量恢复迅速回落；豆油始终未有起色，整体 以震荡为主，二季度初在现货端的紧张下有所上涨，随后回 落，后在 6 月受到美国生物燃料政策与伊以冲突共同影响下， 油脂市场协同上涨。 农 ★2025H2 展望：价格重心上移，开启新篇章 产 在美国生物燃料新政影响下，油脂市场在 H2 将迎来新篇章。 品 棕榈油：伴随美豆油价格重心上移，马棕价格重心也将随之上 移。供应端下半年炒作空间不大，预计产量维持正常水平，但 在 3-5 月增产超预期的情况下，短期增产幅度或受限。需求端在 销区低库存与印尼 B40 的支撑下，下半年预计有所起色，或将 是价格的主要支撑来源。 豆油：豆油下半年或将摆脱平凡的角色。美豆油需求大幅增加 的情况下，一定会减少全球豆油的流通数量，这会造成全球豆 油价格走高，带动其他油脂走强。此外，美豆生长期的天气情 况与 ...