无人物流车八问：物流新质生产力破局者

证券研究报告 交通运输 物流新质生产力破局者 ——无人物流车八问 华泰研究 2025 年 6 月 30 日│中国内地 专题研究 需求、政策、技术、模式四驱加速无人物流车大规模商用 无人物流车大规模商用有四重驱动力：1）行业持续价格战下，快递企业寻 求降本，末端占总成本 50%以上，是降本主要路径；2）路权开放进入快车 道，自 21 年首次在北京开放试点后，各地路权逐步放开，头部企业获得 100+ 城市路权许可，为规模化应用打开空间；3）无人驾驶技术快速发展，低速、 载货的物流配送较高速、载人场景容错率高，利于自动驾驶率先落地；4） 车企探索出"低价硬件+月付服务费"模式，资金压力小，即便是中小型的 快递加盟商也可以负担，加速末端渗透。 末端配送、封闭区域与干线辅助驾驶是当前主要应用场景 快递末端配送是当前主要落地场景，包括网点到驿站（通达系）、中转场到 快递员（直营快递），主要替代三轮车和面包车。网点到驿站这一细分场景， 对应市场空间约 366 亿元。通达系多为加盟商自主购买，直营快递通常为总 对总直接购买或租用。此外，路线重复、货量小、频次高的场景均适用目前 的无人物流车，例如社区团购、商超零售、生鲜冷链等 ...