长城证券-β隐匿下的_平衡木”策略——基于景气度线索以及行业趋势-250630-去水印

从 2025Q1 数据看,全 A 营收增速延续回暖趋势,非金融石油石化板块同 比增速为 0.65%,较 2024Q4环比改善 1.3pct; 分板块看,创业板以 2025Q1 同比 7.89%的营收增速领跑,北证营收增速环比跳升 8.08pct 至 5.81%,而 科创板受光伏行业拖累,2025Q1 营收同比下滑 7.24%,为 2022年有数据以 来首次负增。盈利端改善更为明显,全 A 归母净利润同比增速由 2024Q4 的 -0.89%转正至 2025Q1 的 1.49%,其中创业板净利润同比激增 18.02%(较 2024Q4 环比改善 30.9pct),但科创板净利润同比跌幅扩大至-28.6%,反映 科技领域高研发投入与短期业绩的阶段性矛盾;主板则通过降本增效,销售 净利率从2024Q4的 9.3%提升至 2025Q1的 9.38%,凸显传统行业经营韧性。 分析师 汪毅 执业证书编号:S1070512120003 证券研究报告 | 投资策略研究*深度报告 2025 年 06 月 30 日 投资策略研究 B 隐匿下的"平衡木"策略 -- 基于景气度线索以及行业趋势 邮箱: yiw@cgws.com 分析 ...