中国液体化工低库存，美国石油低库存，能化延续震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-07-01 中国液体化工低库存，美国石油 低库存，能化延续震荡 国际原油期货延续震荡整理态势，美国又在积极促成俄乌之间的谈 判。从原油基本面情况看，当前全球整体库存逐步攀升，欧美经济体尤其 是美国石油库存却压力较小。美国原油商业库存、库欣库存和柴油库存均 位于五年同期最低，作为全球最大的原油消费国，美国的低库存将对油价 形成支撑，国内化工亦有支撑。 板块逻辑： 化工品中整体仍是震荡态势。我们关注到液体化工的库存近期有分 化。纯苯和苯乙烯的华东港口库存周度攀升，且已经升至五年同期最高； 另一方面乙二醇的港口库存持续下滑，将至五年同期最低。高库存说明供 给压力在与日俱增，极低的乙二醇库存则说明一旦有装置扰动，期价就可 能有较强的向上动力。聚酯链中的PX和TA也延续强基差格局，低库存和高 基差品种表现将强于其他品种。 原油：延续震荡整理，美国月报显示该国产量创纪录 LPG：基本面宽松，但市场仍对地缘风险担忧，PG盘面或震荡 沥青：欧佩克+增产或超预期，沥青高估值等待回落 高硫燃油：欧佩克+增产或超预期，高硫燃油重回弱势 低硫燃 ...