冠通研究：内需偏弱

【冠通研究】 内需偏弱 制作日期：2025 年 7 月 1 日 【期现行情】 【策略分析】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1707 元/吨低开低走尾盘拉涨，最终收于 1721 元/吨，收成一根阴线，涨跌+0.35%，持仓量 238027 手（+14327 手）。前二十名 主力持仓席位来看，多头+10790 手，空头+8663 手。其中，东证期货净多单增加 3577 手、安粮期货净多单增加 868 手；银河期货净空单增加 3231 手，方正中期 净空单减少 2502 手。 2025 年 7 月 1 日，尿素仓单数量 500 张，环比上个交易日持平。 今日尿素盘面低开低走，日内承压运行，尾盘拉涨翻红。内需偏弱，下游 拿货情绪不足，上游工厂报价多稳中下滑。基本面来看，供应端本周继续检修 与复产并行，山西兰花将进行两月左右的检修，日产波动幅度小，上游工厂继 续港口发运，出口集港缓解上游压力，预计出口企业厂内库存继续去化。需求 端，下游农需拿货意愿降低，供应商及复合肥工厂拿货均减少，复合肥工厂开 工负荷继续流畅去化，虽工厂成品库存流动增加，但预计开工率短期不会大幅 提升，秋季备肥依然处于前期，工厂采购零星拿货为主 ...