银河期货每日早盘观察-20250701

1. Report Industry Investment Ratings No information about the report industry investment ratings is provided in the content. 2. Core Views of the Report - The international soybean market has a relatively loose supply - demand situation, with good planting and growth conditions in the US, while domestic soybean meal has good demand but obvious inventory pressure [4][6]. - Raw sugar has declined due to the expected increase in global supply, and Zhengzhou sugar is expected to follow the raw sugar price passively in the short term [12]. - Palm oil is in the stage of production increase and inventory accumulation, domestic soybean oil is in a phased inventory - building period, and rapeseed oil has a pattern of oversupply but strong bottom support [20]. - US corn has good growth conditions, and domestic corn supply is relatively scarce, with spot prices expected to be strong in the short term and futures to fluctuate narrowly [27][29]. - The pig market's supply - side pressure has eased, and the overall price is expected to be weak [35]. - Peanut spot trading is scarce, and the 10 - contract peanut is expected to be strong in the short term but may decline in the medium - to - long term [41]. - The profit of eggs per catty is in a loss or flat state, and the upward space of the 8 - 9 - month contracts depends on the amount of culled chickens [50]. - The low inventory of apples this season is expected to support the opening price of early - maturing apples, and the apple futures price in July is expected to fluctuate slightly stronger [54]. - The cotton market is affected by macro - trade policies and fundamentals. Zhengzhou cotton is expected to fluctuate slightly stronger in the short term [61]. 3. Summary by Related Catalogs Soybean/M粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数跌0.96%至1033.25美分/蒲，CBOT豆粕指数跌0.42%至286.5美金/短吨 [2]. - 相关资讯：美豆新作种植面积8340万英亩，6月1日美国大豆结转库存10.1亿蒲；美国大豆优良率66%，出苗率94%，开花率17%，结荚率3%；6月27日当周油厂大豆压榨量248.78万吨，开机率69.93%，大豆库存665.87万吨，豆粕库存69.16万吨 [2][3]. - 逻辑分析：国际大豆供需宽松，美豆种植生长好但出口一般，巴西产量高卖货慢，阿根廷豆粕压力大；国内豆粕需求好但库存压力明显 [4][6]. - 策略建议：单边低点少量布局多单，套利MRM09价差扩大，期权观望 [7]. Sugar - 外盘情况：ICE美糖主力合约跌0.52（3.11%）至16.19美分/磅 [7]. - 重要资讯：巴西中南部6月上半月甘蔗压榨量预计3987万吨，糖产量252万吨；国内产区白糖报价稳中上升；埃及2026年将实现食糖自给自足，2024/25榨季食糖产量260万吨 [8][9][11]. - 逻辑分析：原糖受供应增加预期拖累下跌，国内产销节奏快支撑现货，但原糖弱势使配额外进口利润走高，加工糖供应压力将兑现 [12]. - 策略建议：单边预计短期震荡，套利9 - 1价差止盈，期权虚值比例价差期权 [13][14][15]. Oilseeds and Oils - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动 - 0.45%至52.75美分/磅，BMD马棕油主力价格变动 - 0.15%至3981林吉特/吨 [17]. - 相关资讯：马来西亚6月1 - 30日棕榈油出口量1382460吨，印尼7月毛棕榈油参考价上调；印度取消65000吨毛棕榈油进口订单；美国2025年6月1日大豆库存总量10.1亿蒲式耳，预计种植面积8340万英亩；美国4月用于生物燃料的豆油使用量降至8.29亿磅 [18][19]. - 逻辑分析：USDA报告后美豆盘面涨跌互现，棕榈油增产累库，国内豆油阶段性累库，菜油供大于求但底部支撑强 [20]. - 交易策略：单边短期油脂或震荡，回调后适当做多，套利观望，期权观望 [21][22][23]. Corn/Corn Starch - 外盘变化：CBOT玉米期货外盘回落，12月主力合约回落0.3%，收盘425.0美分/蒲 [26]. - 重要资讯：CBOT玉米期货收盘互有涨跌，反映美国玉米长势好且供应充足；巴西一茬玉米收割率95.4%，二茬玉米收割率17%；美国玉米优良率73%，吐丝率8%；7月1日北港收购价偏强，华北产区玉米稳定 [27][28]. - 逻辑分析：美国季度报告持平，外盘玉米企稳，国内玉米供应少，现货相对偏强，09玉米企稳，期现价差缩小 [29]. - 交易策略：单边外盘09玉米底部震荡，09玉米观望；套利玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩；期权有现货的可谨慎考虑逢高累沽策略 [30][32][33]. Live Pigs - 相关资讯：生猪价格震荡偏强，仔猪和母猪价格持平，6月30日全国农产品批发市场猪肉平均价格上升0.2% [35]. - 逻辑分析：生猪市场前期规模企业出栏完成进度快，普通养殖户和二次育肥出栏积极性下降，大体重猪源供应减少 [35]. - 策略建议：单边偏空思路为主，套利LH91正套，期权观望 [36][38]. Peanuts - 重要资讯：各地花生报价稳定，油厂到货和成交情况一般，花生油报价偏强，花生粕走货少；6月26日国内花生油样本企业花生库存减少6510吨，6月27日花生油库存减少150吨 [39][40]. - 逻辑分析：花生现货成交少，新季花生稳定，进口量减少，下游消费弱，预计新季种植面积增加，10花生短期偏强震荡，中长期有下跌空间 [41]. - 交易策略：单边10花生逢高短空，套利观望，期权卖出pk510 - C - 8800期权 [43][44][45]. Eggs - 重要资讯：全国主流鸡蛋价格多数稳定，部分地区有涨跌；5月全国在产蛋鸡存栏量13.34亿只，样本企业蛋鸡苗月度出苗量4698.5万羽；6月27日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1841万只；6月26日当周全国代表销区鸡蛋销量上升5%；6月26日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.41元/斤，6月27日蛋鸡养殖预期利润13.84元/羽 [47][48][49]. - 交易逻辑：单斤鸡蛋利润亏损或持平，盘面期货价格向下空间受限，8、9月合约上涨空间取决于淘汰鸡量 [50]. - 交易策略：单边梅雨季结束且安全边际高时在远月8、9月合约建仓多单，套利观望，期权卖出看跌期权 [51]. Apples - 重要资讯：6月18日全国主产区苹果冷库库存量116.49万吨，走货速度环比持平同比减缓；5月鲜苹果进口量1.78万吨，出口量4.55万吨；产地主流成交价格稳定，冷库成交一般；山东烟台栖霞苹果主流价格平稳，2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.9元/斤 [52][53]. - 交易逻辑：本季苹果库存低支撑早熟苹果开称价格，陕西部分地区坐果略差，7月苹果期货价格大概率震荡略偏强 [54]. - 交易策略：单边AP10短期逢低建仓多单，套利观望，期权卖出看跌期权 [55][56][57]. Cotton - Cotton Yarn - 外盘影响：ICE美棉主力合约跌1.28（1.85%）至68.04美分/磅 [58]. - 重要资讯：预计美国2025年棉花实际播种面积1012万英亩；截至6月20日，ON - CALL 2512合约上卖方未点价合约增持，24/25年度卖方未点价合约总量减持；棉花现货局部交投略好，基差平稳，2025/26年度新疆新棉预售报价增多 [59][60]. - 交易逻辑：棉花受中美贸易关系和基本面影响，郑棉短期预计震荡略偏强 [61]. - 交易策略：单边美棉大概率震荡，郑棉短期震荡偏强，套利观望，期权卖出看跌期权 [61][63].