化妆品医美行业25Q2业绩前瞻：新消费长坡厚雪，美护板块强者恒强

行 业 及 产 业 美容护理 2025 年 07 月 01 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 联系人 王立平 (8621)23297818× wanglp@swsresearch.com 新消费长坡厚雪，美护板块强者恒强 看好 ——化妆品医美行业 25Q2 业绩前瞻 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 - 证券分析师 ⚫ 化妆品医美板块：25 年 1-5 月化妆品社零累计增速 4.1%，相比去年同期提升 2pct， 需求端稳健复苏。叠加板块业绩持续分化，强者业绩保持双位数以上的相对高增长，同 时以悦己为主题的新消费助推美护板块关注度，三重利好叠加，25H1 板块估值和业绩 双击。618 大促国货强者恒强，头部国货品牌在天猫抖音继续霸榜。在天猫平台， ...