资产配置日报：美元怎么了？-20250701

证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 01 日 [Table_Title] 资产配置日报：美元怎么了？ 国内商品方面，黑色系与地产后周期品种承压，情绪偏弱。黑色系中，焦煤和焦炭价格跌幅较大，分别下 跌 3.32%和 2.46%，铁矿石、螺纹钢分别下跌 1.32%、0.20%，仅热轧卷板录得 0.06%的小涨。后地产链的玻璃同 样表现较弱，大幅下跌 3.73%。此外，光伏产业链上游的工业硅与多晶硅价格也出现明显回调，分别下跌 4.31% 和 2.39%。 复盘与思考: 7 月 1 日，股债双牛。股市中季末走弱的几个板块均迎来反弹，债市收益率在季初宽松的底色下重回下行。 除了股债以外，黄金与美元是另一条重要主线，美元指数经历"九连跌"后来到 96.5 附近，黄金价格顺势反 弹，各交易所金价涨幅均在 1.40%以上。 美元到底发生了什么？2025 上半年，美元指数累积跌幅达到 10.8%，创出最近 52 年（1973 以来）上半年 最糟糕表现。今日美元指数继续下跌 0.3%。近期美元指数疲软，可能受到几个因素影响： 一是降息预期升温，CME FedWatch 显示，美联储 9 ...