天风证券晨会集萃-20250702

证券研究报告 | 2025 年 07 月 02 日 $\overline{{{\prod_{\mathrm{DE}}}}}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup\mathrm{bd}}{\bigtriangleup}$ 制作：产品中心 重点推荐 《策略|货币政策调控强度或升级——政策与大类资产配置月观察》 1、权益：A 股方面，中美第二轮谈判略超预期叠加 5 月 7 日稳金融措施 接力落地，6 月三大权益指数普遍大幅反弹，其中中证 500 和深证综指指 数分别反弹 4.3%和 5.22%。万得微盘股指数 6 月累计反弹超过 10%。2、固 收：跨季资金压力凸显，央行二季度货币政策例会定调加大宽松力度。公 开市场操作方面，央行 6 月整体净回笼资金 5539 亿元（含国库现金）。 跨季压力下 DR0076 月末再度冲高，6 月 30 日甚至突破 1.9%。3、大宗商 品：有色金属整体上行；原油大幅反弹；贵金属回吐此前涨幅；黑色金属 小幅反弹；猪肉价格依旧接近预 ...