供给收缩需求稳增，逆全球化下金属价值重估

2025年07月02日 证券研究报告 | 金属行业中期投资策略 供给收缩需求稳增，逆全球化下金属价值重估 行业研究 · 行业投资策略 有色金属 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：刘孟峦 证券分析师：杨耀洪 证券分析师：焦方冉 证券分析师：马可远 证券分析师：谷瑜 010-88005312 021-60933161 021-60933177 010-88005007 021-61761033 liumengluan@guosen.com.cn yangyaohong@guosen.com.cn jiaofangran@guosen.com.cn makeyuan@guosen.com.cn guyu@guosen.com.cn S0980520040001 S0980520040005 S0980522080003 S0980524070004 S0980524110001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 ◆工业金属：表观需求高增长叠加供给端有序可控，价格重心不断抬升 铜铝表观需求高增长，库存不断下降，价格重心不断抬升。上半年表观需求增速5%以上。电力、光伏、新能源汽车贡献增量需求 ...