工业硅减产炒作降温，新能源金属价格回落

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-07-02 工业硅减产炒作降温，新能源金属价格回落 杨飞 从业资格号：F03108013 投资咨询号：Z0021455 新能源观点：⼯业硅减产炒作降温，新能源⾦属价格回落 交易逻辑：伴随着多晶硅小幅复产且西北地区工业硅阶段性减产， 工业硅供需有所修复，但高产能及低成本产能扩张的问题并没有根本 解决，并且工业硅价格快速反弹后，新疆减产规模减少；多晶硅面临 供应可能回升且光伏需求偏弱的问题；碳酸锂供需维持偏过剩，工业 硅冲高回落后带动新能源金属普遍回落。中短期来看，伴随着工业硅 冶炼利润修复且减产规模缩减，新能源金属价格冲高回落，操作上继 续以宽跨式期权继续押注波动为宜；长期来看，低价或有望进一步加 快国内自主定价品种的产能出清，比如：多晶硅和工业硅等。 ⼯业硅观点：减产预期降温，硅价冲⾼回落 多晶硅观点：供应扰动反复，多晶硅价格宽幅波动 碳酸锂观点：需求预期及情绪驱动，锂价维持震荡 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有⾊与新材料团队 研究员： 郑非凡 从业资 ...