信用周报：超长期限暂时降温-20250702
China Post Securities·2025-07-02 08:11
证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-07-02 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:李书开 SAC 登记编号:S1340524040001 Email:lishukai@cnpsec.com 近期研究报告 ⚫ 超长期限暂时降温 六月最后一周，债市进入盘整阶段，利率先弱后强，而信用债表 现不及利率债，跌幅普遍更大。上周，可能受到"股债跷跷板"效应 的影响，权益走强而利率走弱，利率债收益率中短端震荡下行，但长 端和超长端收益率有所调整。信用债走势与利率债有所差异，调整幅 度相对利率债而言更大。 超长期限信用债在经历了两周的连续上涨后终于有所调整，调整 幅度甚至超过同期限利率债。AAA/AA+10Y 的中票收益率分别上行了 2.5BP、下行了 1.5BP，其中 AAA/AA+10Y 的城投收益率分别上行了 3.7BP、1.7 BP，而 10Y 国债收益率仅上行了 0.7 BP。 二永债行情走弱，5Y 以内的与同期限普信债跌幅接近，7Y 及以 上也与超长期限信用债表现不相上下。从曲线期限结构来看，1 年 ...