交运行业25Q2业绩前瞻：内需持续改善，海外受多因素扰动

证券研究报告 | 行业专题 | 交通运输 ——交运行业 25Q2 业绩前瞻 投资要点 ❑ 航空机场：二季度需求改善，油价下跌，航空机场业绩同比改善 航空：二季度客座率维持高位，票价跌幅环比收窄，油价同比大幅下跌，预计航 司 Q2 盈利同比改善。1）25 年 4-5 月累计 ASK：国航、南航、东航、春秋、吉 祥 ASK 同比 24 年同期分别+5%、+7%、+9%、+12%、+2%。2）25 年 4-5 月累 计客座率：国航、南航、东航、春秋、吉祥累计客座率分别为 81%、86%、 85%、90%、86%，同比 24 年同期分别+3、+3、+4、-1、+3pct。3）油价：25Q2 航空煤油平均价格为 5475 元/吨，环比-9%，同比-17%。4）汇率：6 月 27 日美 元兑人民币中间价 7.1627，人民币较 25Q1 末升值约 0.22%。 机场：随着国际航线旅客吞吐量恢复，机场商业持续好转，机场业绩持续修复。 25 年 4-5 月上海机场、白云机场旅客量分别为 2237、1353 万人次，恢复至 19 年 同期的 109%、115%，其中国内旅客量恢复至 19 年同期的 116%、124%，国际 及 ...