AI系列跟踪专题报告：国产算力高景气持续

通信 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 7 月 2 日 强于大市 国产算力高景气持续 AI 系列跟踪专题报告 美国对先进芯片进口限制持续，促使国产算力替代进程加快；国内云厂商持 续提升相关资本开支并逐步释放产业需求；同时，国内 AI 大模型及应用迭代 推动算力需求提升。持续看好国产算力景气度。 投资建议 支撑评级的要点 ◼ 建议优先关注国内 AI 算力网络基础设施建设及应用方向，包括运营商： 中国移动、中国电信、中国联通；服务器及交换机设备商：中兴通讯、紫 光股份、浪潮信息、锐捷网络、盛科通信；光模块及光器件：新易盛、中 际旭创、源杰科技、华工科技、光迅科技、仕佳光子、华丰科技。 评级面临的主要风险 ◼ 国内外政策不确定性风险；市场需求不及预期风险；行业供给过剩竞争环 境恶化风险；AI 发展不及预期风险。 相关研究报告 《5G-A 和 AI 深度融合推动信息基建发展》 20250625 《云厂商加码资本开支，算力产业链迎发展机 遇》20250523 《全球算力需求稳中有进》20250518 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 通信 证券分析师：吕然 (8610)66229185 r ...