白银行情分析及展望：补涨预期与波动风险并存

报告导读 [Table_main] 衍生品市场类模板 报告日期：2025 年 6 月 策_main] 衍生品市场类模板 略 报 告 补涨预期与波动风险并存 ──白银行情分析及展望 商 品 期 货 — 专 题 影响金银比变动的主要因素包括美元信用和经济预期，这与黄金较白银有更强的 准货币属性和白银较黄金拥有有更强工业属性密不可分。其中，以白银涨幅大于 黄金为主出现的金银比下行通常发生在整个经济扩张阶段，在复苏预期中常常表 现为短时期内的快速下修。 金银比投资重点 补涨条件：当未来经济确定性增强或在未发生衰退预期同时通胀存回升预期时， 金银比通常会从偏离区间向下进行修复。 金银比的波动区间是动态的，受美元信用持续下降影响当前的金银比区间下限可 能难以回到 2018 年前的低位。 在全球贸易摩擦暂缓后，市场开始关注白银补涨行情，短期补涨预期或将带 动银价尝试向上突破。不过事实上降息和经济预期的不确定性仍然存在，若突发 风险事件的发生或增大多头的持仓压力。 报 告 预计 2025 年白银价格全年多为震荡走势，沪银中枢参考 8000 元/千克。从 多头角度来看，美联储长期货币政策宽松推升贵金属投资需求，年内仍预期降息 ...