美与越南达成关税协议，A股反内卷周期板块走强

股指早报 美与越南达成关税协议，A 股反内卷周期板块走强 2025 年 7 月 3 日 股指期货早报 2025.7.3 报告摘要： 海外方面，美 6 月 ADP 就业人数录得-3.3 万人，大幅低于预期 9.5 和前值 2.9，数据自 2023 年 3 月以来首次出现就业萎缩，这指向 美劳动力市场的疲软。因就业数据走弱市场加大对美联储降息押注， 7 月降息的概率由之前 20%上升至 27.4%。关税方面，特朗普宣布与 越南达成协议，与越南达成协议的样板或被其他国家参考。越南对美 进口实行 0 关税，而越南输美商品将面临 20%关税，而被认定"经越 南转运"的商品税率则高达 40%，转运关税意图针对中国。而之前与 中国达成的协议框架或又面临变数。从隔夜市场走势来看，虽然美就 业数据走弱，但关税方面的消息对市场影响更大，美元指数上涨，美 债收益率短端长端均回落，黄金上涨，美三大股指道指微跌，纳指和 标普上涨，纳斯达克中国金龙指数微涨，离岸人民币汇率基本持平。 今天关注美的非农数据，因为之前小非农和非农出现劈叉，小非农走 弱不意味今晚非农数据会走弱。 国内盘面上看，周三大盘低开震荡微跌 0.09%，深成指下跌 0. ...