资产配置日报：口蜜腹剑-20250703

证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 03 日 [Table_Title] 资产配置日报：口蜜腹剑 | | | 央行回笼步调加速，但资金面依然超预期宽松。跨月逆回购密集到期，央行持续大额回笼，今日投放量降 至 572 亿元，到期 5093 亿元，净回笼 4521 亿元。尽管连续净回笼，资金面依旧转松，非银资金利率基本稳定 在政策利率之下，隔夜利率由上午的 1.35%，逐步回落至 1.30%水平，并维持至尾盘。全天加权来看，今年以来 R001 首次回落至 OMO 利率下方，环比下行 5bp 至 1.37%，DR001 进一步下行 4bp 至 1.31%；R007、DR007 分别下 行 5bp、4bp，分别至 1.52%、1.47%。 季初资金面转松，叠加存单大额到期冲击告一段落，7 月以来存单发行利率持续下台阶。据各银行 7 月 4 日 发行安排，大型国股行 1 年期存单一级发行利率全线降至 1.60%关口，较前两日（7 月 2 日）1.62%及以上的发行 价格明显下行。 现券方面，资金面宽松助推短端行情，2 到 5 年期限国债表现较优，活跃券收益率下行 0.3-1.0 ...