天风证券晨会集萃-20250704

证券研究报告 | 2025 年 07 月 04 日 晨会集萃 重点推荐 《固收|信用专题》 1、各省份清欠如何？根据各省的预算调整方案或预算执行报告，目前已 有广西、湖南、云南、陕西四个省份公布了关于清欠企业账款的具体情况。 其中湖南、云南明确用于解决拖欠企业账款的金额分别为 200、356 亿元， 而广西是 365 亿元的专项债限额中部分用于解决拖欠企业账款，陕西也 是 501 亿元专项债中部分用于解决拖欠企业账款，且台账内拖欠企业账 款实现"应清尽清"。2、各区县清欠如何？从各区县公布的关于清欠企业 账款的相关表述来看，有以下几种类型：（1）多数涉及清欠企业账款的表 述说明了清欠企业账款的具体规模：偿还规模相对比较高的有贵州铜仁德 江县，有 20.59 亿元。（2）台账内政府拖欠企业账款清零：主要涉及贵州、 四川、陕西的区县，具体如贵州铜仁碧江区、贵州铜仁江口县、四川遂宁 船山区及陕西的区县。（3）再融资债券/专项债券可用于解决拖欠企业账 款，但只披露再融资债/专项债规模，未披露解决拖欠企业账款的实际规 模：如广西白色凌云县、广西桂林七星区、贵州贵阳息烽县、河南郑州管 城区、天津东丽区等。 风险提示：数据 ...