6月美国非农就业数据点评：就业超预期韧性，美联储更为从容

分析师及联系人 [Table_Author] 丨证券研究报告丨 世界经济与海外市场丨点评报告 [Table_Title] 就业超预期韧性，美联储更为从容 ——6 月美国非农就业数据点评 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 6 月，美国新增非农就业人数超预期回升，失业率回落，时薪环比增速回落。整体而 言，美国就业的韧性超预期，加之时薪环比增速的回落指向通胀压力可控，综合之下，美联储 后续决策能更加从容。往前看，短期内，美国就业的韧性表现让美联储仍有充足空间等待，7 月 继续维持"按兵不动"概率较高；中期，"对等关税"暂停期满在即，实质的关税落地规模，及 其对经济的影响仍是决定后续货币政策的关键。 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 于博 敬成宇 research.95579.com 1 [Table_Title 就业超预期韧性，美联储更为从容 2] ——6 月美国非农就业数据点评 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 7 月 3 日，美国劳工统计局公布 2025 年 6 月的非农就业数据：202 ...