恒生科技板块投资价值分析：恒生科技指数在当前宏观环境下具备较高的投资价值

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 07 03 年 月 日 量化分析报告 恒生科技指数在当前宏观环境下具备较高的投资价值 恒生科技板块投资价值分析 1、海外乐观预期支撑恒科指数上行。我们基于 CDS 指标水平（滚动 4 年 zscore）和方向（近 20 日差分）给予港股不同评分和仓位配置，该择时策 略相对恒生科技 R 可获取 9.8%的年化超额，年化波动为 20.4%，最大回 撤降低至 34.3%，夏普提升至 0.80。 2、海外流动性环境相对充裕。在美联储流动性宽松区间恒生科技表现明 显优于流动性收紧区间，该指数当前位于 20%的中高水平，表明美联储流 动性仍然较为充裕，为市场提供相对有利的资金面支持。 3、恒科指数在当前宏观情境下表现更佳。当前货币环境较为宽松，信贷 见底回升，经济恢复缓慢，正处于信用扩张的阶段 1，恒生科技指数表现 相对更佳。 恒生科技指数投资价值分析 1、指数编制：反映港股科技股票整体表现。恒生科技指数（代码： HSTECH.HI），由恒生指数有限公司发布于 2020 年 7 月 27 日，指数主要 涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技 ...