美债札记：“大而美”之后，如何看美债需求？

[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观专题 宏观专题 证券分析师 张浩 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 研究助理 戴琨 邮箱：daikun＠tebon.com.cn 相关研究 1.《美债收益率：框架及展望——美债 札记·一》，2024.11.21 2.《如何跟踪美债四因子？——美债札 记·二》，2024.12.05 3.《鹰派降息落地，美债走向何方？— —美债札记·三》，2024.12.20 4《. 高利率是否必然带来强美元？—— 美债札记·四》，2025.01.20 5.《"U"型美债收益率曲线的未来怎么 看？——美债札记·五》，2025.04.25 "大而美"之后，如何看美债需求？ 美债札记·六 [Table_Summary] 投资要点： 海外美债持有结构： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2025 年 07 月 04 日 美国会众议院通过"大而美法案"（OBBBA），面对美债供给压力和财政纪律缺位， 未来美债由谁来买？又该怎么买？在本篇美债札记中，我们重点讨论美债的需求 结构及其变化，以期更好理解美债的存量需求结构、海外持有分 ...