锌月报：宏观情绪转暖，累库不及预期-20250704

01 月度评估 04 需求分析 02 宏观分析 张世骄（联系人） 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 宏观情绪转暖， 累库不及预期 锌月报 从业资格号：F03120988 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 2025/07/04 CONTENTS 目录 05 供需库存 03 供给分析 06 价格展望 01 月度评估 月度评估 ◆ 价格回顾：6月铅价持续抬升，沪铅指数收涨3.4%至17205元/吨，单边交易总持仓减少0.83万手。伦铅3M合约收涨3.79% 至2041.5美元/吨。SMM0#锌锭均价22430元/吨，上海基差110元/吨，天津基差-25元/吨，广东基差50元/吨，沪粤价差60 元/吨。 ◆ 国内结构：上期所锌锭期货库存录得0.66万吨，据上海有色数据，国内社会库存小幅累库至8.24万吨。内盘上海地区基差 110元/吨，连续合约-连一合约价差60元/吨。海外结构：LME锌锭库存录得11.34万吨，LME锌锭注销仓单录得2.42万吨。 外盘cash-3S合约基差-22.04美元/吨，3-15价差-50美元/吨。跨市结构：剔汇后盘 ...