6月百强房企销售同比降幅走宽，关注三季度政策窗口

展望下半年，我们认为随着更多核心城市"好房子"的推出，一二线城市呈现点状 火热，而三四线城市成交规模将延续低位波动。在高得房率改善型住房的拉动下， 2025 年全年新房销售同比降幅可能缩窄，部分高能级城市新房价格企稳。 近期，关于高性价比新房对二手房的挤压效应的讨论比较多，我们认为通过得房 率、层高、地段、户型规划、"显奢"设计营造的部分新房的优势，实际上是地方 政府在地价和规划上让步的表现，自然会使得一部分新房获益。但并不存在新房一 定好于二手房或者二手房一定好于新房，谁的调整机制更灵活谁更受益。 ⚫ 关注三季度政策窗口。2025 年以来，新房市场通过"好房子"政策取得部分楼盘热 销，但是旧库存的去化仍不够理想；二手房方面，通过以价换量，取得不俗的"小 阳春"交易量，但是房价自去年 Q4 以来基本上维持持续回落态势。5 月以来，二手 房价环比下行速度加快，二手交易量自 4 月开始也出现明显回落。统计局 5 月 70 城 新建商品住宅价格环比下降 0.22%、同比下降 4.08%。可以说数据已经进入全面回 落阶段，房地产刺激政策的必要性提高。 三季度，考虑到先前"抢出口"和"抢转口"已透支了部分需求，若后续抢 ...