特朗普政策迎来第一阶段“答卷”
HTSC·2025-07-06 08:35
证券研究报告 固收视角 特朗普政策迎来第一阶段"答卷" 华泰研究 2025 年 7 月 06 日│中国内地 | 张继强 | | --- | | 研究员 | | SAC No. S0570518110002 | | SFC No. AMB145 | | zhangjiqiang@htsc.com | | +(86) 10 6321 1166 | 吴靖，PhD 研究员 SAC No. S0570523070006 wujing018437@htsc.com +(86) 10 6321 1166 本周，我们更新下特朗普政府在财政和关税方面的政策信息。 第一，"大而美"法案在参众两院通过，并交由总统签署，标志着法案正式落地，可能产生几点影响： （1）关于最终法案的赤字，根据国会预算办公室（CBO）估计，到 2035 年，法案将使国债发行增加 4 .1 万亿美元， 具体包括：4.5 万亿的减税-1.4 万亿的减支+0.3 万亿的增支+0.7 万亿的利息支出=4.1 万亿的净赤字影响。其中， 2026-2029 年的财政赤字率都可能在 7%以上，赤字率高点在 2028 年。 结合近期信息，关税政策的清晰度略有提高，但整体 ...