固定收益周报：股债跷跷板环境下转债维持偏高估值-20250706

2025 年 07 月 06 日 股债跷跷板环境下转债维持偏高估值 分析师：罗云峰 S1050524060001 luoyf2@cfsc.com.cn 分析师：杨斐然 S1050524070001 yangfr@cfsc.com.cn 相关研究 1、《择券空间继续收窄》2025-06- 30 2、《6 月财政发债力度超预期—— 资产配置周报》2025-06-29 3、《本轮资金面高点的预估——资 产配置周报》2025-06-22 投资要点 ▌ 股债、转债市场回顾 上周权益市场题材快速轮动，受海外消息以及资金面波动的 影响，股债跷跷板情况明显。周一，股指集体上涨，消息面 带动下军工、稳定币概念、脑机接口、半导体涨幅居前。债 市全面回调，空头情绪主导，一方面前一周周五的二季度货 政例会提及关注长期收益率变化，此外，股债跷跷板、PMI 和季末资金面大幅趋紧导致现券收益率普遍上行，中长债收 益率多上行 1BP，超长债部分上行 2BP。周二跨季后资金面转 松，债市走强。股市震荡调整，板块快速轮动。半导体芯片 连续多日上涨，创新药因鼓励商业健康保险扩大创新药投资 规模涨幅居前，光伏玻璃产业减产预期带动光伏概念反弹， 海洋 ...