银行业2025年度中期投资策略：价值重估的下半场

行业研究丨深度报告丨银行 [Table_Title] 价值重估的下半场 ——银行业 2025 年度中期投资策略 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 银行股目前仍处于价值重估的趋势中。我们认为行情实质性反映的是对于基本面稳定性的预期 偏差。近年来银行的盈利韧性持续超预期，主要源于监管政策托底，城投/地产/资本等重大风险 底线确立。本质在于我国银行作为准财政货币工具，具备显著的系统重要性，股息分红构成重 要财政收入。基本面稳定是红利价值重估、机构持续加仓的核心基础，2025 年净息差正在筑 底，资产质量稳定，区域银行业绩增速领先。当前继续重点推荐优质城商行和高股息红利银行。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 21 %% %% %% %% research.95579.com 2 马祥云 盛悦菲 盈利何以维持稳定？净息差正在筑底+政策托底资产质量 我们预计 2025 年起金融让利将 ...