锂：资源端加速出清，关注锂板块底部布局机会

证券研究报告 | 行业点评 gszqdatemark 2025 07 06 年 月 日 有色金属 锂：资源端加速出清，关注锂板块底部布局机会 价格：供需利好信号不断，锂价连续上涨。碳酸锂主连自 6 月 23 日触及 5.9 万元/吨（含税）价格底部后连续上涨，截至 7 月 4 日涨至 6.4 万元/ 吨（含税），涨幅 8.1%。成本端，锂辉石自 6 月 23 日上涨 6%至 7 月 4 日 653 美元/吨，成本支撑 6.5 万元/吨（含税），锂云母自 6 月 23 日上涨 12%至 7 月 4 日 1327.5 元/吨（含税），成本支撑 7.2 万元/吨（含税）。本 轮价格上涨，主因澳矿缩量信号不断，需求端下游电车整治"内卷式"竞 争，宏观情绪较强，期现价格均有上涨。 供给：澳矿密集释放缩量信号，产能出清进入中后阶段。历经两年半的磨 底期，我们认为锂板块已处于产能出清的中后阶段，作为市场出清的风向 标——澳矿密集释放缩量信号。（1）当前价格已降至澳洲成本敏感区间， Cattlin、Finniss、Bald Hill、Pilbara（（部））已处于产产护状态，，部） 产矿山下调产量指引。2025Q1 样本澳矿 ...