交银国际每日晨报-20250707

交银国际研究 每日晨报 2025 年 7 月 7 日 今日焦点 | 全球宏观 | | | 全球主要指数 | | --- | --- | --- | --- | | 强劲非农数据支持美联储观望立场 | | 宏观策略 | | | 李少金 | Evan.Li@bocomgroup.com | | | 美国 6 月非农新增就业 14.7 万人，超出市场预期的 11 万人。失业率意 外回落至 4.1%。平均时薪同比增速降至 3.7%，环比增速放缓至 0.2%。 此次超预期的就业数据也是特朗普执政以来连续第四个月好于预期，尽 管其一再施压并呼吁降息，但强劲非农数据无疑强化了美联储在采取观 望立场的合理性，同时也为持续面临降息施压的美联储提供了更充分的 政策空间。超预期的非农就业数据公布后，市场降息预期降温，7 月降 息概率由 26.7%降至 4.3%，9 月降息概率也从 69.1%稍稍回落至 62.4%。 本周稍早公布的 ADP 就业萎缩 3.3 万人，核心差异在于 ADP 仅统计私人 部门就业而不包含政府部门就业。6 月政府部门新增就业 7.3 万人，贡献 了本月非农新增就业的一半。另一方面，6 月新增就业呈现出明显的 ...