各行业如何“反内卷”？

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 各行业如何"反内卷"？ ❖ 核心观点 近期市场对供给侧改革的关注升温，参照综合求是、人民日报、工信部等官方 表态，反内卷的重点行业或包括光伏、锂电、新能源汽车、电商平台等。结合 数据可得性与行业进展，我们重点关注 5 个产业，近期其基本面均面临一定压 力，例如光伏价格偏弱但生产端持续偏强、汽车销售折扣率再度提升、钢铁水 泥价格仍然偏弱、生猪行业临近亏损等。从其反内卷措施来看，以行业自律、 行政指导、舆论监督为主，按照约束力排序，或是钢铁>生猪>汽车>水泥>光 伏，关注后续落地进展。 ❖ 一、政策如何定调？ 什么是"内卷式"竞争？参考求是中的界定，既包括企业端的低价竞争、同质 化竞争、与过度宣传营销，也包括政府端的"制造…不公平非普惠的优惠政策"、 "不顾地方产业基础和资源禀赋情况，盲目上马新兴产业、重点产业"、"保护 本地市场、扶持本地企业，设置或明或暗的市场壁垒"。 主要涉及哪些行业？综合求是、人民日报、工信部等官方表态，反内卷的重点 行业或包括光伏、锂电、新能源汽车、电商平台等。 如何"反内卷"？参照求是《深刻认识和综合整治"内卷式"竞争》的阐述， 反内卷需 ...