华源晨会-20250707

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2025 年 07 月 07 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年07月07日 华源晨会精粹 20250707 固定收益 高票息信用债行情兑现——信用分析周报：本周各行业信用利差整体压 缩，AA 农林牧渔行业信用利差较上周大幅压缩 9BP。城投债方面，本周城投债信用 利差短端明显压缩，长端小幅压缩。产业债方面，本周产业债信用利差整体小幅压 缩，不同期限和主体评级的产业债信用利差压缩幅度均在 1-5BP 范围内。银行资本 债方面，本周银行二永债信用利差整体大幅下行，且短端表现略好于中长端。本周 信用债利率整体有不同幅度下行，尤其是流动性较好的银行二永债二级市场表现亮 眼，自我们从 6 月初持续看多 2%以上信用债以来，已累积不小涨幅。7 月理财规模 增长的预期支撑下，我们本周继续看多收益率 2%以上的信用债，建议适度下沉和拉 久期挖掘收益空间。此外，目前首批 10 只科创债 ETF 集中获批待上市，科创债 ETF 自身的稀缺性以及市场对科创债自今年 5 月份主体扩容以来的高度关注，年初以来 的信用债 ETF 快速扩容的行情或有可能在科创债 ...