美元债双周报（25年第27周）：“大漂亮法案”通过将增加美国中长期财政压力-20250707

证券研究报告 | 2025年07月07日 美元债双周报（25 年第 27 周） 弱于大市 "大漂亮法案"通过将增加美国中长期财政压力 "大漂亮法案"通过并生效，美国财政压力或将进一步扩大。7 月 1 日，"大 漂亮法案"（OBBBA）以 51 比 50 的微弱优势通过参议院；7 月 3 日，美 国国会众议院对该法案进行最终表决投票，以 218 比 214 的结果通过； 7 月 4 日，美国总统特朗普签署该法案，"大漂亮法案"正式生效。该 法案实质为税改法案，核心条款是降低企业税，同时也包含削减社会福 利、取消清洁能源补贴、增加国债规模等内容。该法案"减税养债"， 一方面为特定行业大企业减税，鼓励研发、刺激经济；另一方面，为了 缓解财政压力，美国提高了国债规模，解决短期债务的同时也带来了更 加剧烈的长期问题。减税的大规模缩减导致赤字增长，但对经济增长的 贡献仍需商榷，美国财政压力或将进一步扩大。 6 月非农就业数据仍具韧性，但需关注结构问题。6 月非农就业人数增加 14.7 万人，远高于市场预期；6 月私营就业人数减少 3.3 万，是 2023 年 3 月以来的首次下降;失业率下降至 4.1%，低于预期；4 月 ...