海通证券晨报-20250708

国泰海通晨报 2025 年 07 月 08 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 1、电价煤价都有上涨可能，但我们认为煤机电价上涨空间会大于煤价。今年下半年或将终结"过 去两年下半年电力板块往往下跌"的现象。 2、匹配经济转型的资本转型已势在必行，从政府产业引导基金、到耐心资本，中国版股权投资 正式拉开序幕，一二级市场的融合连通将成为两个市场的共同聚焦点。 3、美国债务上限提高 5 万亿美元。虽债务危机得到缓解，但短期美债或将受到供给端冲击，利 率反而有上行压力。 4、2025 年上半年全国土地成交价强于量，结构分化加剧，一二线城市显著更优；央国企继续作 为拿地主力，部分投资强度明显提升，且重点补仓城市整体聚焦。 [汤蔚翔 Table_Authors] 电话：021-38676666 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 行业双周报：公用事业《火电无忧：7-8 月电价涨幅或大于煤 价》2025-07-07 吴杰（分析师）021-38676666、胡鸿程（研究助理）021-38676666 风格再变，煤价反弹，需关注电价 ...