破内卷困局，离不开扩内需支撑
China Post Securities·2025-07-08 02:57
证券研究报告：宏观报告 发布时间：2025-07-08 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《内外利好共振，成长风格迎来布局 窗口》 - 2025.07.02 宏观研究 破内卷困局，离不开扩内需支撑 核心观点 中央持续强化"反内卷"政策导向，旨在解决名义经济增速低迷和 PPI 持续负增长问题，重点整治低价无序竞争和产能过剩，同时优化 资源配置效率，加速推动产业结构调整，夯实高质量发展基础。 从官方通报"内卷式"竞争行业，结合产能利用率和 PPI 同比增 速来看，煤炭开采和洗选业、化学原料及化学制品、非金属矿物质品、 有色金属冶炼及压延加工业、专用设备、电气机械和器材、通用设备、 汽车、医药或存在"内卷式"竞争问题，预计接下来"反内卷"或将 针对这些重点行业进行展开。 借鉴 2016 年供给侧改革经验，"反内卷"政策推进，或采取"行 政强制+市场调节+技术创新"组合拳。根据 2016 年供给侧结构 ...