OPEC+增产超预期，库存区域分布不均衡导致外强内弱，能化震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-07-08 OPEC+增产超预期，库存区域分布不均 衡导致外强内弱，能化震荡 石油输出国组织及其合作伙伴（OPEC+）已决定在8月超预期增产54. 8万桶/日，且预计9月将进一步增产。该组织领导层对市场消化额外原油 的能力持乐观态度，理由是全球经济前景稳定，市场基本面健康。我们看 到当前原油累库具有区域性的不均衡，中国库存升至五年高点，欧美国家 石油库存依旧位于中位偏低水平。这可能导致OPEC+的增产一时间还无法 施压于原油市场。但是中长期，随着产量增速的逐步累计，原油的过剩将 逐步具有普遍性。 板块逻辑： 化工延续震荡整理态势，市场并未有明显趋势。液体化工周一公布库 存，EB和EG库存环比攀升，BZ库存周度略降；当前EB和BZ库存均位于五年 同期最高或偏高水平，EG库存依旧是五年同期最低。高库存格局下反弹空 间将有限，低库存则可能受到供给意外减量的提振。甲醇太仓基差过去一 周崩塌式下跌，这对盘面09合约带来些许压力。聚酯产业链对需求的担忧 依旧拖累期价。 原油：沙特上调OSP且美国推迟加征关税，油价反弹 LPG：盘面回 ...