东证化工套利观察

套利月报-化工 6 月以来，能源端大幅波动。受伊以冲突的影响，国际原油价格 剧烈波动，先是从 65 美元/桶快速飙升至接近 80 美元/桶，随后 又大幅回落至 67 美元/桶；国内动力煤价格在经历了前期的持续 下滑后终于在夏季高温天迎来了企稳。同期，化工整体走势基本 跟随原油大幅波动。 能 源 化 工 6 月化工库存涨跌互现。其中 PTA、烧碱、PVC、短纤和 EG 去 库较为明显，瓶片和尿素累库相对明显。6 月化工估值变化有限。 其中 EB 和 PX 估值扩张相对明显，主要还是受益于原油的大幅 波动。6 月化工产量环比涨跌互现。其中比较值得关注的是 PX 和 EB，在利润修复的背景下，其产量持续扩张。前 5 月多数化 工品表需走势分化。其中玻璃、纯碱和 PVC 表需负增长相对明显。 而 EB、MEG、尿素和 PE 表需则呈现出大幅增长的态势。 ★跨品种套利 玻璃-纯碱 09 套利：光伏玻璃减产已在进行中，后续纯碱需求将 有所承压。而供应已明显收缩且持续高基差的玻璃或相对抗跌。 建议关注多玻璃空纯碱套利。 瓶片-PTA-乙二醇跨品种套利：瓶片行业自律减产已在进行中， 目前来看长期加工费低于企业现金流不可持续， ...