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叙事变了!新旧动能转换四阶段框架
Guotou Securities·2025-07-09 03:03

2025 年 07 月 09 日 叙事变了!新旧动能转换四阶段框架 此前我们反复强调,对于下半年市场的三类预判:类比 2020 年(核心是由 意外事件导致中美欧政策步入同频共振政策周期,结构是以大盘成长为代 表的核心资产占优),类比 2024 年(存在明确二次探底形成双底,结构是 高股息为核心的杠铃策略),类比 2019 年(核心是新旧动能转换下大盘震 荡呈现"俯卧撑",结构上呈现消费+科技"跷跷板"双轮动)。其中,类比 2019 年是目前在新旧动能转换背景下,最值得探讨的路径。 而类比 2019 年,核心是新旧动能转换下大盘震荡呈现"俯卧撑",结构上 呈现消费+科技"跷跷板"双轮动。目前看,大盘指数始终比预期得要强,背 后的原因在于中长期悲观问题出现乐观改善,核心指向是对于新旧动能转 换的信心不断增强。从"年初 AI 新科技 DeepSeek1.0"+"军工科技 Deepseek2.0 时刻"+"创新药 Deepseek3.0 时刻"+"国补+新消费支撑社 零修复"+"出口出海维持韧性"+"房地产负面影响逐渐趋于尾声"使得市场 逐渐意识到新旧动能转换定价思路,那么 A 股真有点像 2019 年了。在结 构上 ...