原油价格走强，短期成本端支撑稳固

燃料油日报 | 2025-07-09 原油价格走强，短期成本端支撑稳固 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.09%，报2972元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.69%，报3663 元/吨。 在欧佩克会议落地，宣布8月份增产55万桶/天后，原油价格先跌后涨，走势较为坚挺，反映现实基本面尚可，且市 场预期欧佩克实际增长幅度远不及配额量，在需求处于旺季的背景下，新增供应压力不大。因此，FU、LU单边价 格受到成本端支撑，短期下方空间有限。 就高硫燃料油市场而言，近日价差结构明显转弱，现货贴水、月差、裂解价差走低，反映现货端供应相对充裕， 利好驱动不足。目前来看，虽然沙特等国实际增产量大概率小于配额量，但政策趋势已经形成，在夏季用电旺季 沙特发电厂可能会增加原油的使用比例，满足自身需求的同时也可以减轻对国际原油市场的供应压力，相应的燃 料油需求可能会出现同比下滑。整体来看，高硫燃料油裂解价差或需要进一步回调来吸引需求增量，近期国内部 分炼厂消费税抵扣比例上调也有利于高硫燃料油进口需求回升。因此，高硫燃料油市场结构调整充分后将迎来新 的支撑。 低硫燃料油方面，短期供应压力有限，当前市场结构较为坚 ...