关注中国6月通胀数据和欧佩克国际研讨会

Market Analysis - 5月国内数据好坏参半，投资数据走弱，地产边际压力增加，出口承压，仅消费表现有韧性，6月制造业PMI有所回升但经济企稳基础需夯实 [2] - 6月中国央行连续第8个月增持黄金，外汇储备稳步提升 [2] - 关注7月政治局会议进一步加码稳增长政策的可能 [2] - 特朗普对14个国家发出关税税率威胁，签署行政命令延长“对等关税”暂缓期至8月1日，白宫官员称特定国家关税不叠加征收 [2][7] - 日本和韩国对美方决定表示“遗憾”，均愿通过谈判解决问题，特朗普称将与印度达成协议，欧盟与美国贸易磋商紧张进行，美财长拟与中方会谈 [2][7] - 特朗普发布清洁能源行政命令，授意财政部收紧相关税收制度 [2][7] Macro Inflation - 特朗普签署法案使美国政府债务未来十年或增3.4万亿美元，美国政策转向“易松难紧”阶段，国内中央财经委会议使市场通胀交易升温 [3] - 海外通胀预期受货币主导，美国6月非农数据超预期使美联储重启宽松不顺畅，国内通胀核心在供给侧，需更多行业压产细节政策确定通胀交易主线 [3] Commodity Sector - 7月2日100吨铜抵达香港仓库，7月15日起可用于LME合约交割，标志LME在中国内地周边建仓储网络进展 [4][7] - 国内供给侧敏感的是黑色和新能源金属板块，海外通胀预期受益显著的是能源和有色板块 [4] - 黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块供给受限未缓解，能源短期地缘溢价结束，中期供给偏宽松，OPEC+8月增产54.8万桶/日 [4] - 农产品短期无天气扰动，波动空间有限 [4] Strategy - 工业品逢低多配 [5]